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个股点金:西泵股份(002536)门的汽车水泵和排气歧管生产商


发布日期:2021-11-21 16:51   来源:未知   阅读:

  ◆◆公司2010年业绩符合预期公司2010年实现销售收入9.99亿元,同比增长48.7%;实现利润总额1.04亿元,同比增长63.1%;归属上市公司股东净利润0.88亿元,同比增长66.8%;按发行后股本摊薄每股收益0.92元,上年同期同口径为0.55元。业绩符合此前市场预期。分配预案:每10股派送现金2元(含税),本年度不进行资本公积金转增股本。

  ◆ 水泵业务提升单价与毛利率,大众EA211平台为未来最大看点 水泵和进、排气歧管是公司两大核心产品, 进排气歧管业务开发新产品涡轮增压排气管,投资解决毛坯瓶颈公司进排气歧管业务2010年营业收入增速为45.6%,毛利率为26.4%,下降0.6个百分点。公司现有产能仍显不足,瓶颈在于水泵的压铸工序和进排气歧管的铸造工艺,因此公司计划投资2.7亿元新建300万只涡轮增压排气歧管毛坯。我们认为,随着原油价格的上涨和国家汽车燃油限值标准的提高,涡轮增压发动机在国内进一步发展,除南北大众、上海通用已上市涡轮增压车型外,未来还将推出涡轮增压发动机的包括神龙、北京现代、上汽、奇瑞、华晨、长城和北汽。

  ◆首次给予“增持“评级,目标价38.08元: 我们预计公司2011~2013年的EPS分别为1.36元、2.05元和2.72元,首次给予“增持评级,目标价38.08元,对应2011年28倍PE。

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